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“粵式火鍋”巨頭撈王沖刺上市,能否講好資本的故事?

沉選 · 2021-09-09 14:42:49 來源:紅餐加盟優選 2082

火鍋賽道中排名第四的撈王沖刺港股上市,能否被看好?

又一家火鍋品牌要赴港上市了,這一次是撈王。

9月初,據港交所披露,粵式火鍋連鎖店撈王向港交所主板提交上市申請,計劃募資2億美元,中金、華泰國際為聯席保薦人。若其成功上市,將成為繼海底撈、呷哺呷哺之后第三家上市的火鍋品牌。

據撈王招股書顯示,本次募集的資金將用于建設2號中央工廠(食材生產)、在全國與全球開設新的餐廳、以及補充運營資金等用途。

萬億火鍋市場有著廣闊的空間,行業高度競爭又極其分散,對于走向資本市場的撈王前景幾何?對比海底撈、呷哺呷哺等其他上市勁敵,撈王存在哪些差距?又有哪些差異化的優勢?

01

火鍋賽道“冰火兩重天”

撈王實力與風險同在

弗若斯特沙利文數據顯示,國內餐飲市場上,火鍋是第一大品類,約占總市場份額的14.1%,但中國的火鍋餐廳市場存在高度分散的現象。2020年,中國餐飲市場有超過40萬家火鍋店營業,圍繞食品質量及一致性、性價比、服務、供應鏈及人才梯隊建設等方面都存在激烈的競爭。

△圖片來源:撈王招股書

不同火鍋品牌都在往深處挖掘需求和打造自己的核心優勢,希望在這條賽道上搶占先機。比如,海底撈講服務,巴奴拼食材,珮姐主打老火鍋家傳秘方,而近年來魚火鍋、潮汕牛肉火鍋、鹵味火鍋等特色涌現,幾乎每個細分賽道都是龍爭虎斗。

按2020年收入計,中國火鍋市場的前五參與者僅占總市場份額的7.9%。下表列出按總收入計的中國五大中國火鍋餐廳集團。

△圖片來源:撈王招股書

其中粵式火鍋餐廳市場的競爭十分激烈,按2020年收入計,前五大參與者僅占總市場份額的約5.0%。下表列出2020年五大粵式火鍋餐廳集團、其總收入及市場份額:

△圖片來源:撈王招股書

以2020年收入計算,撈王在國內粵式火鍋市場排名第一,市場份額達到1.7%,在整個中國火鍋市場中排名第四。

可以說,在當前火鍋多元化的大背景下,撈王無疑具有較強的市場影響力。

據招股書顯示,除了2020年受疫情影響外,撈王的營收保持較快增長。2018-2020年,其收入分別為8.7億元、10.9億元和11.2億元;2021年上半年營收6.5億元,同比增長48%。同期凈利潤分別為5905萬元、7991萬元、6744萬元和2145萬元。

此外,在火鍋市場同質化競爭,以及猛烈的價格戰之下,撈王餐廳顧客人均消費整體呈現增長態勢。2021年上半年,撈王餐廳顧客人均消費為123.9元,高于同期海底撈的107.3元。

△圖片來源:撈王招股書

更值得一提的是,撈王的用戶復購率也很高,撈王坐擁超860萬注冊會員,其中130萬人提供了年齡組別,這當中,約78.4%為18-35歲的年輕人。會員用戶90天內的再次就餐率達13.6%。在這樣的復購率的情況下,撈王的優勢就顯得非常明顯。

除了優勢凸顯外,近些年來撈王在發展的過程中也面臨一些挑戰:

首先,粵式火鍋本身存在市場局限性,當前火鍋市場主要還是以紅湯火鍋為主,撈王所采用的清湯火鍋區域局限性明顯,從受眾群體以及口味偏好上來看,不太符合大眾用戶的口味。

其次,過去三年多時間里,撈王新開出77家店,其中去年新增加34家。但進入2021年后,撈王放緩了擴張步伐,算上關閉的門店,至今僅凈增加8家門店。過去三年半時間,撈王關閉了9家店,原因是業績不佳或者地理位置不具吸引力。

△圖片來源:撈王招股書

在門店擴張放慢的同時,撈王的一些關鍵績效指標也出現了下滑。以132家門店的撈王鍋物料理餐廳為例, 2018-2020年,其翻臺率分別為3.1次/天、3.0次/天、2.5次/天,呈現出下滑的趨勢,2021上半年則再度下降至2.4次/天。此外,撈王的另兩項指標——各餐廳每日平均服務的顧客和餐廳日均銷售額數據也出現不同程度下滑。

△圖片來源:撈王招股書

02

核心優勢加持

未來規模化擴張是必然

沖刺上市,意味著撈王的規模化擴張要提上日程,畢竟資本市場需要看到漂亮的業績增長。

截至目前,撈王在中國內地的25個城市開設了135家連鎖自營餐廳及在中國臺北開設了一家餐廳。其在招股書中披露,本次IPO募集所得資金凈額也被用來在全國乃至全球開設新餐廳——2021年、2022年、2023年、2024年分別計劃開設約32、49、75和103家餐廳。

從擴張的角度來看,撈王的核心優勢主要體現在三個方面:

其一、集中的食材采購與自動化生產工廠。目前,撈王在江蘇省蘇州市設有中央工廠,負責研發和生產湯料,以供應給所有門店。中央工廠已實現半自動智能化生產,生產人員只需要執行生產蘸醬和調味料以及醬汁等簡單步驟,其余生產步驟由自動化設備完成。截至最后實際可行日期,中央工廠產能可滿足超300家門店的湯料需求,是其未來擴張的重要保障。

其二、強控制力的供應鏈管理。為了保證供應食材口味和品質的一致性,撈王利用供應商高度工業化的生產工藝,實現標準化的食品加工。其門店的店員僅需進行簡單處理即可上桌,進而降低了門店的用工需求。

其三、人力資源體系化管理。撈王采用一套標準化門店操作流程指引,涵蓋了門店運營的所有環節,以確保一致性。同時,撈王通過線上系統為門店的各級員工提供度身定制的體系化培訓,助其儲備200多名店長候選人。此外,撈王還開發了巡店系統,用以監督門店和評估門店的運營是否符合標準化門店操作流程指引。

小結

不少業內人士認為,相對呷哺呷哺、海底撈而言,撈王的品牌知名度并不高,此次選擇上市有擴大品牌影響力的考慮。

根據弗若斯特沙利文預測,中國所有粵式火鍋餐廳收入自2020年至2025年的復合年增長率為15.3%,增速超過其他類型火鍋餐廳。并且在養生、健康等消費新理念下,撈王主打“清新養生派”火鍋可能呈厚積薄發之勢。

連鎖餐飲上市成功就意味著要接受資本市場中更多投資者的審視,彼時如何提高競爭力等難題也將被聚焦及放大。而坐擁“中國第一粵式火鍋”的撈王能否講好資本故事,還需要時間的考驗,我們一起拭目以待!

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